ما هو البيع على
المكشوف وكيف يعمل؟

على عكس الاعتقاد السائد، يمكن أيضًا جني الأرباح عندما تنخفض الأسعار في الأسواق، وذلك عن طريق البيع على المكشوف للأصول المالية بسعر مرتفع وإعادة شرائها بسعر أقل. ينطبق هذا على أصول مختلفة مثل الأسهمِ والعملات والسلع. يتضمن البيع على المكشوف اقتراض أحد الأصول وبيعه. تابع المقال التالي لمعرفة المزيد حول البيع على المكشوف، مزاياه والفرق بينه وبين صفقات الشراء.

البيع على المكشوف هو استراتيجية يستخدمها المتداولون للربح عند انخفاض قيمة الأصول المالية. في حين أن الأمر قد يبدو غير منطقي للبعض، يمكن أن يكون البيع على المكشوف أداة قيّمة لأولئك الذين يتطلعون إلى تحقيق عوائد في سوق هابطة. 

قبل محاولة الانخراط في البيع على المكشوف، هناك العديد من العوامل التي يجب على المتداولين فهمها، بما في ذلك المخاطر المحتملة التي ينطوي عليها الأمر. في هذا المقال، سوف تتعرف على البيع على المكشوف، وكيفية عمله، وآليات البيع على المكشوف، حيث سيكون لديك فهم شامل لمفهوم البيع على المكشوف وكيف يمكن استخدامه لتحقيق العوائد، فضلاً عن المخاطر المختلفة التي ينطوي عليها.

ماذا يعني البيع على المكشوف للسهم؟

يشير البيع على المكشوف للأسهم إلى عملية بيع الأسهم التي لا يمتلكها المستثمر بهدف الاستفادة من انخفاض الأسعار. من خلال البيع على المكشوف، يقترض المتداول الأسهم من وسيط ، ويبيعها بسعر السوق الحالي، ثم يشتريها لاحقًا بسعر أقل، ثم يعيدها إلى الوسيط، حيث يكون الفرق بين السعرين هو ربح أو خسارة المتداول.

غالبًا ما يُنظر إلى البيع على المكشوف على أنه استراتيجية مضاربة لأنه ينطوي على المراهنة على تراجع سعر أسهم شركة ما، ويمكن أن يكون ذلك محفوفًا بالمخاطر. على عكس شراء الأسهم، فإن الخسائر المحتملة عند البيع على المكشوف غير محدودة لأن سعر السهم قد يستمر في الارتفاع إلى ما لا نهاية، وسيتعينُ على المستثمر إعادة شراء الأسهم بسعر أعلى من سعر البيع الأولي.

فلنأخذ مثال سهم شركة Silicon Valley Bank، كان سهمها يُتداول عند 332 دولارًا مع بداية فبراير من سنة 2023، ولكن بعد أن تعرض السهم لأزمة سيولة جراء ارتفاع أسعار الفائدة، تراجع السهم إلى ما دون 1 دولار للسهم الواحد مع نهاية شهر مارس من نفس السنة.

لو قمت بفتح مركز بيع على المكشوف على السهم مع بداية شهر فبراير من سنة 2023، فستكون قد حققت ربحًا يفوق 90% على صفقتك جراء التراجع الشديد لسعر سهم الشركة.

كيف يعمل البيع على المكشوف؟

يتضمن البيع على المكشوف اقتراض أسهم من وسيط مالي مقابل عمولة، وبيعَ تلك الأسهم في السوق دون امتلاكها، ثم شرائها مرة أخرى بسعر أقل وإرجاعها إلى الوسيط. ويكون ربح المستثمر الفرق بين سعر البيع المبدئي وسعر الشراء.

يقوم المتداول بفتح صفقات البيع على المكشوف عندما يتوقع هبوط سعر سهم ما، ولكنها استراتيجية تتضمن مخاطر مرتفعة نظرًا لأن الخسائر المحتملة غير محدودة.

من بين أشهر الطرق للاستفادة من تراجع الأسهم، نجد عقود الفروقات (CFDs)، والتي من خلالها يمكنك الاستفادة من تراجع الأسعار وتحقيق الأرباح في الأسواق الهابطة، حيث يمكنك بيع الأصول المالية المختلفة دون امتلاكها ثم إعادة شرائها لاحقًا.

الفرق بين صفقات الشراء والبيع على المكشوف

صفقات الشراء تتضمن شراء المستثمر سهمًا مع توقع ارتفاع سعره بمرور الوقت. تُستخدم هذه الاستراتيجية بشكل شائع للاستثمار طويل الأجل، حيث يقوم المستثمرون بشراء الأسهم والاحتفاظ بها لفترة طويلة. الميزة الأساسية لهذه الطريقة هي أنه يمكن للمستثمر الاستفادة من ارتفاع سعر السهم المحتمل، مما يؤدي إلى تحقيق ربح إذا تم بيعه بسعر أعلى من سعر الشراء.

من ناحية أخرى، يتضمن البيع على المكشوف اقتراض الأسهم من وسيط وبيعها في السوق، على أمل إعادة شرائها بسعر أقل لتحقيق ربح. تُستخدم هذه الاستراتيجية للربح من انخفاض سعر السهم، وتمكن هذه العملية المستثمرين من تحقيق ربح في سوق هابطة. ولكن البيع على المكشوف يتضمن مخاطر أعلى من صفقات الشراء حيث أن الخسائر المحتملة غير محدودة، وقد يضطر المستثمر إلى إعادة شراء الأسهم بسعر أعلى بكثير من سعر البيع الأولي.

قد تؤثر فئة الأصول أيضًا على أداء استراتيجية البيع على المكشوف، فالبياناتُ التاريخية تشير إلى أن فئات أصول معينة مثل الأسهم تميل إلى الارتفاع تدريجيًا في القيمة بمرور الوقت. تذكر أنه سيكون هناك الكثير من الأسهم التي يتراجع سعرها، ولكن إذا كنت تقوم بالبيع على المكشوف، فهذه مخاطرة يجب أخذها في الاعتبار.

كيفية إنشاء استراتيجية بيع على المكشوف

يتطلب إنشاء استراتيجية بيع على المكشوف تحقيق توازن دقيق بين المخاطر والعوائد، ويمكن تحقيق ذلك التوازن في المحفظة من خلال التحوط . يشمل التحوط فتح مراكز شراء وبيع على المكشوف في نفس الوقت لتقليل المخاطر. 

على سبيل المثال، يمكن للمستثمر شراء الأسهم التي يعتقد أنها ستزيد من حيث القيمة وأيضًا فتح مراكز بيع على المكشوف على أسهم يعتقد أن قيمتها ستنخفض. يمكن أن يساعد هذا النهج في تعويض الخسائر المحتملة بين مراكز البيع على المكشوف ومراكز الشراء سواء ارتفعت الأسعار في الأسواق أو تراجعت.

من خلال استراتيجية الشراء فقط، فأنت تقوم بالبحث عن شراء الأسهم التي ستزيد قيمتها مع مرور الوقت وإضافتها إلى محفظتك المالية. من بين الأمثلة عن ذلك، قيام المستثمرين بالبحث عن الأسهم المقومة بسعر أدنى من قيمتها الجوهرية وشرائها على أمل ارتفاع سعرها مستقبًلا.

يمكن أيضًا للمستثمرين الباحثين عن تقليل المخاطر اتباع استراتيجية “الشراء والبيع على المكشوف“ (long-short)، حيث يتم فتح صفقات شراء وصفقاتِ بيع على المكشوف في نفس الوقت. على سبيل المثال، يقوم المستثمرون بفتح صفقات شراء على الشركات التي تحقق نتائج مالية جيدة وتظهر مؤشراتها نموًا قويًا، في حين يتم فتح مراكز بيع على المكشوف على الشركات التي تتدهور مؤشراتها المالية وتظهر تراجعًا في نمو إيراداتها.

تمكن استراتيجية الشراء والبيع على المكشوف من تقليل مخاطر المحفظة الاستثمارية، فهي تمكن المستثمرين من تقليل الخسائر خلال الأسواق الهابطة، حيث تقوم أرباح صفقات البيع على المكشوف بتعويض خسائر صفقات الشراء، مما يؤدي إلى الحد من الخسائر وتقليل نسبة تقلب عائد المحفظة.

خاتمة

تعرف الأسواق المالية دورات ارتفاع وانخفاض، لذلك، فإن البيع على المكشوف يمثل طريقة للاستفادة من تراجعات الأسعار في الأسواق وتحقيق الربح في الأسواق الهابطة. 

يوفر البيع على المكشوف أيضًا للمستثمرين وسيلة للتحوط وإدارة المخاطر وتنويع المحفظة، ولكن تجدر الإشارة إلى أن البيع على المكشوف يتضمن مخاطر عالية، لذلك يجب التعامل معه بحذر.

تعلم المزيد حول البيع على المكشوف على أكاديمية eToro

الأسئلة الشائعة:

ما هو عصر الباعة على المكشوف؟

يحدث عصر الباعة على المكشوف (short squeeze) عندما يكون هناك العديد من الصفقات المفتوحة على المكشوف على أصل معين في السوق، ثم ترتفع أسعار هذا الأخير بشكل كبير مما يؤدي لإغلاق الباعة على المكشوف لمراكزهم لتقليل الخسائر، مما يتسبب في ارتفاع السعر أكثر ويصيب الباعة على المكشوف بالذعر والخروج من مراكزهم. يؤدي هذا إلى تكبد الباعة على المكشوف للكثير من الخسائر مع استمرار السعر في الارتفاع.

ما هو تداول الأزواج؟

تداول الأزواج هو استراتيجية تداول محايدة، تتضمن فتح مركز شراء على أحد الأصول ومركز بيع على المكشوف على أصل آخر شديد الارتباط. الفكرة وراء تداول الأزواج هي أن الأصلين سوف يتحركان جنبًا إلى جنب على المدى الطويل، وأي تباعد على المدى القصير بينهما يمثل فرصة للربح.

متى يجب علي إعادة شراء مركز بيع على المكشوف؟

لا توجد قواعد تحدد المدة التي يمكنك خلالها الاحتفاظ بمركز بيع على المكشوف. قد يكون لدى بعض الوسطاء حد أقصى من الوقت يمكن فيه فتح مركز بيع على المكشوف. في بعض الأحيان، يمكن تنفيذ قيود مخصصةٍ على البيع على المكشوف في حالات محددة، على غرار الأسهم غير المتوفرة للبيع على المكشوف.