واجه المستثمرون المسلمون تاريخياً بعض التحديات فيما يتعلق بالاستثمار في سوق الأوراق المالية. وذلك لأن “الشريعة”، مجموعة من القوانين الدينية التي تشكل جزءاً من التقاليد الإسلامية، تحظر الاستثمار في العديد من الصناعات المُمثّلة في المؤشرات الرئيسية وصناديق الاستثمار.
ولكن ظهرت في السنوات الأخيرة المنتجات الاستثمارية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية مثل محفظةSharia-AIGrowth الذكية من eToro كحلٍّ مقنع. ومع هذه الأنواع من المنتجات، التي توفر القدرة على الاستثمار في سوق الأوراق المالية بما يتماشى مع مبادئ الشريعة الإسلامية، يمكن للمستثمرين المسلمين — وغيرهم من المستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستثمار بشكل أخلاقي — متابعة أهدافهم المالية دون المساس بقيمهم.
استثمر في محفظة Sharia-AIGrowth
فهم قوانين الشريعة الإسلامية الخاصة بالتمويل
الشريعة هي قواعد السلوك الأخلاقي التي يتبعها المسلمون. تم تصميمها لإنشاء مجتمع عادل ومتوازن ومتناغم، وتغطي مبادئها التوجيهية جوانب مختلفة من الحياة، بدءًا من قوانين النظام الغذائي وقضايا الأسرة إلى المسائل القانونية والأنشطة المالية.
وعلى الجانب المالي، تضع الشريعة الإسلامية بعض المبادئ الأساسية المصممة لضمان ممارسات مالية عادلة وشفافة وأخلاقية. فهو يحظر بشدة كسب الفائدة (“الربا“) حيث يعتبر ذلك غير عادل لأن الدائن يولد الثروة دون بذل أي جهد. كما يحظر عدم اليقين والغموض و/أو المخاطر المفرطة في المعاملات المالية (“الغَرر“) لأن عدم الوضوح يمكن أن يؤدي إلى الظلم أو الاستغلال. بالإضافة إلى ذلك، فهو يشجع المسلمين على إعطاء الأولوية للاستثمار المسؤول اجتماعيًا وتجنب الصناعات التي تعتبر ضارة بالمجتمع (“الحرام“).
ما هي الصناعات المحرّمة شرعًا؟
بالقياس على المبادئ أعلاه، يُحظر الاستثمار في عدد من الصناعات بموجب الشريعة الإسلامية. وتتضمن هذه الصناعات ما يلي:
- الخدمات المالية القائمة على الفائدة: الاستثمارات في شركات الخدمات المالية مثل JP Morgan و HSBC — التي تستمد دخلاً من أنشطة الإقراض و/أو مدفوعات الفائدة — جميعها محظورة.
- الخدمات المالية التقليدية: يتم عمومًا استبعاد الشركات التي تقدم خدمات مالية تقليدية مثل التأمين (مثل Aviva ) والمضاربة التجارية (مثل Goldman Sachs ) نظرًا لأن معاملاتها تنطوي على درجة عالية من عدم اليقين.
- الكحول: أي شركة تعمل في مجال إنتاج أو توزيع أو بيع المشروبات الكحولية تُعتبر غير مسموح الاستثمار فيها. ومن الأمثلة هنا شركة Anheuser-Busch InBev ، إحدى أكبر شركات البيرة في العالم.
- المقامرة والمراهنة: يُحظر الاستثمار في الكازينوهات (على سبيل المثال، Wynn Resorts )، وشركات المراهنة (على سبيل المثال، Flutter Entertainment )، وشركات تذاكر اليانصيب، لأن المقامرة تنطوي على درجة عالية من عدم اليقين ويمكن أن تكون استغلالية أيضًا.
- التبغ: بسبب المخاطر الصحية المرتبطة بالتبغ، لا يُسمح بالاستثمار في الشركات العاملة في إنتاجه وبيعه مثل شركة British American Tobacco و Altria Group.
- ترفيه البالغين: تحرّم الشريعة الإسلامية الاستثمار في الأعمال المتعلقة بترفيه البالغين، حيث تعتبر هذه الصناعة ضارة أخلاقيًا.
- منتجات لحم الخنزير: الشركات التي تنتج لحم الخنزير أو المنتجات ذات الصلة بلحم الخنزير (على سبيل المثال، Tyson Foods ) محظورة بسبب القيود الغذائية الإسلامية.
- الأسلحة والدفاع: قد يتم حظر الشركات التي تصنع الأسلحة أو تشارك في التعاقدات العسكرية إذا اعتبرت أنشطتها تساهم في الصراعات والضرر الاجتماعي. وتعد Lockheed Martin Corporation ، وهي شركة عالمية للأمن والفضاء تعمل في مجال تصنيع المعدات العسكرية المتقدمة، مثالاً جيدًا هنا.
ومع وجود العديد من أنواع الشركات التي تعتبر غير مناسبة للاستثمار، فإن بناء محفظة طويلة الأجل كان تقليديًا مهمة معقدة بالنسبة للمستثمرين المسلمين.
صعود الاستثمار المتوافق مع الشريعة الإسلامية
نتيجة للقيود الصارمة التي تفرضها الشريعة الإسلامية، ظهرت منتجات استثمارية متوافقة مع الشريعة الإسلامية في العقود الأخيرة توفر نهجًا مبدئيًا للاستثمار، حيث تتماشى الاستثمارات مع القيم الأخلاقية والاجتماعية التي تنص عليها الشريعة الإسلامية.
يشهد هذا المجال من التمويل نموًا قويًا للغاية اليوم. وفقًا لـ S&P Global، من المتوقع أن ترتفع الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) في قطاع التمويل الإسلامي إلى ما يقرب من 5 تريليون دولار بحلول عام 2025، أي أكثر من ضعف الرقم في أواخر عام 2023.
أحد أسباب نمو الصناعة بهذه السرعة هو أن المنتجات الاستثمارية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية تحظى باهتمام كبير من المستثمرين خارج المجتمع الإسلامي. ومع تركيزها على الاستثمارات المسؤولة اجتماعيًا، تحظى هذه المنتجات بشعبية كبيرة لدى مجموعة واسعة من المستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستثمار بشكل أخلاقي.
بناء محفظة متوافقة مع الشريعة الإسلامية
من أجل بناء محفظة استثمارية متوافقة مع الشريعة الإسلامية، هناك عدة خطوات يجب على مدير المحفظة اتخاذها.
المرحلة 1: الخطوة الأولى هي فحص الأنشطة التجارية. ويتضمن ذلك فحص الشركات التي تكون عملياتها الأساسية في قطاعات تحرّمها الشريعة الإسلامية مثل تصنيع الكحول والتبغ، وترفيه البالغين، والقمار.
المرحلة الثانية: الخطوة التالية هي فحص النسب المالية. وتخضع الشركات هنا التي اجتازت الفحص الأولي لمزيد من الفحص بناءً على نسب مالية محددة متوافقة مع الشريعة الإسلامية. وتشمل هذه النسب:
- الدَين إلى القيمة السوقية: يتم استبعاد الشركات التي تزيد نسبة الدين إلى القيمة السوقية فيها عن 33% من أجل استبعاد الشركات التي لديها قدر كبير من الرافعة المالية (لا تشجع الشريعة الإسلامية على استخدام الديون المفرطة).
- الحسابات المستحقّة والنقدية إلى إجمالي الأصول: يتم فحص الشركات التي لديها حسابات مستحقّة ونقدية تمثل أكثر من 50٪ من إجمالي الأصول لاستبعاد الشركات التي لها أصول ذات سيولة مفرطة (قد تتراكم الفائدة على هذه الأصول).
- الفوائد والدخل غير الأخلاقي إلى الإيرادات: يُسمح بالشركات التي يصل إجمالي فوائدها والدخل غير الأخلاقي إلى الإيرادات إلى 5%. ويعبّر هذا عن إدراك عام بأن بعض إيرادات الفوائد العرضية يكاد يكون لا مفر منه في العمليات التجارية في العصر الحديث.
المرحلة 3: وأخيراً، هناك عملية “التطهير”. وحتى بعد الخطوتين الأوليين، يمكن للاستثمارات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية أن تولّد عن غير قصد مبلغًا صغيرًا من الدخل غير المسموح به. لذلك، يُنصح المستثمرون بتنقية ممتلكاتهم عن طريق حساب أي أرباح غير مسموح بها والتبرع بها للجمعيات الخيرية، مما يضمن أن تظل استثماراتهم متوافقة تمامًا مع أخلاقيات الشريعة الإسلامية.
مؤشرات الشريعة
لاحظ أنه يوجد اليوم العديد من مؤشرات سوق الأوراق المالية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية والتي تلبي احتياجات المستثمرين الذين يسعون إلى مواءمة استثماراتهم مع المبادئ الإسلامية. ويعتمد الكثير منها على مؤشرات سوق الأوراق المالية الحالية مثل مؤشر S&P 500، مع إزالة الشركات غير المتوافقة مع التمويل الإسلامي.
بعض الأمثلة على المؤشرات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية تشمل:
- مؤشر S&P 500 للشريعة الإسلامية: يحتوي على جميع الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية ضمن مؤشر S&P 500 (المعيار الرئيسي لسوق الأسهم الأمريكية). حاليًا، يحتوي على حوالي 275 سهمًا مقابل 500 سهم لمؤشر S&P 500 العادي، وأبرز شركاته في قطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والمستهلكين.
- مؤشرDow Jones للسوق المالية الإسلامية في العالم: تأسس هذا المؤشر الشرعي في عام 1999، وكان من بين المؤشرات الأولى التي تقدم للمستثمرين لمحة شاملة عن مشهد الاستثمار الإسلامي العالمي. يضم حاليًا حوالي 4700 مكونًا وأبرز شركاته في قطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والصناعة.
- مؤشر MSCI العالمي الإسلامي: وهو نسخة متوافقة مع الشريعة الإسلامية من مؤشر MSCI العالمي، الذي يتتبع أداء الأسهم الكبيرة والمتوسطة في 23 دولة من الأسواق المتقدمة. ويحتوي حاليًا على حوالي 370 سهمًا، مقارنة بـ 1465 سهمًا لمؤشر MSCI World، مع حصول قطاعات التكنولوجيا والطاقة والرعاية الصحية على القسم الأكبر من أصول هذا المؤشر.
على المدى الطويل، قدمت هذه المؤشرات عوائد تنافسية للغاية بسبب تركيزها على الشركات ذات الممارسات المالية المحافظة. على سبيل المثال، حقق مؤشر S&P 500 للشريعة الإسلامية عائدًا بنسبة 14.25٪ سنويًا لفترة العشر سنوات حتى نهاية مارس 2024 مقابل 12.96٪ سنويًا لمؤشر S&P 500 العادي.
ومع ذلك، مرّت أوقات كان فيها أداء المؤشرات الإسلامية أقل من أداء مؤشرات أسواق الأسهم التقليدية بسبب تركيباتها المختلفة. على سبيل المثال، عندما حققت الأسهم المصرفية مكاسب كبيرة في عام 2016، تخلفت بعض المؤشرات الشرعية عن نظيراتها التقليدية.
محفظة Sharia-AIGrowth الذكية من eToro
على الرغم من أن المؤشرات والمنتجات الشرعية موجودة منذ فترة، إلا أنها لم تكن مثيرة للغاية. وفي نهاية المطاف، كان هناك نقص حقيقي في الابتكار في هذا المجال من التمويل.
ولتغيير الأمور وتقديم حل استثماري أكثر تطورًا للمستثمرين، عقدت eToro شراكة مع شركة Arabesque AI التابعة لـ FinTech لتطوير محفظة Sharia-AIGrowth الذكية. هذه المحفظة مخصصة بالكامل للتوافق مع أحكام الشريعة الإسلامية وتعمل على الاستفادة من قوة الذكاء الاصطناعي (AI) عند اختيار الأسهم التي تريد الاستثمار فيها.
ومن خلال هذه الاستراتيجية، يتم تشغيل سلسلة من التصفيات الشرعية لإنشاء عالم من الأسهم الأمريكية التي تتوافق مع إرشادات هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI). يتضمن ذلك تصفية إيرادات الأنشطة التجارية والعديد من التصفيات الخاصة بالنسب المالية.
بمجرد أن يصبح العالم “نظيفًا” من الناحية الشرعية، فإننا نطبق تحليلًا متقدمًا لتقييم كل سهم بناءً على مجموعة من العوامل بما في ذلك المقاييس الأساسية والمؤشرات الفنية وتقديرات المحللين، مع محرك الذكاء الاصطناعي الخاص بشركة Arabesque الذي يستفيد من مجموعة من نماذج التعلم الآلي لتحديد الفرص الاستثمارية الأكثر جاذبية من حيث العائد المتوقع.
وبعد كل ما سبق، تم تجميع محفظة مكونة من حوالي 40 سهمًا، مع التركيز على الشركات التي حققت نموًا قويًا في الأرباح خلال الأشهر الـ 12 الماضية ودرجات عالية من الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
تجدر الإشارة إلى أن شركة Arabesque AI تعمل على تطوير حلول متوافقة مع الشريعة الإسلامية منذ عام 2014. ومنذ ذلك الحين، دخلت في شراكة مع العديد من المؤسسات المالية الرائدة، مما أدى إلى بناء سمعتها كشركة رائدة في تقديم خدمات إدارة الصناديق الإسلامية والخدمات الاستشارية الاستثمارية.
ومن خلال هذه المحفظة الذكية، يمكن للمستثمرين الاستفادة من الخبرة العميقة التي تتمتع بها الشركة في عالم الاستثمار المتوافق مع الشريعة. ويمكنهم أيضًا الاستفادة من أدوات إدارة المحافظ المتقدمة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي للشركة، والتي تم تصميمها للمساعدة في تحقيق نتائج متفوقة على المدى الطويل.
يمكنك العثور على مزيد من المعلومات حول محفظة Sharia-AIGrowth الذكية هنا.
لا تشكل ميزة Copy Trading نصيحة استثمارية، وقد ترتفع قيمة استثمارك أو تنخفض. رأس مالك معرَّض للمخاطر.
هذه المراسلة هي للأغراض الإخبارية والتعليمية فقط، ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية، أو توصية شخصية، أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي صكوك مالية. أُعدت هذه المادة دون أخذ أهداف استثمارية محددة خاصة بالمتلقي أو موقفه المالي في الاعتبار، ولم يجرِ إعدادها وفق المتطلبات القانونية والتنظيمية الخاصة بالترويج للأبحاث المستقلة. لا تعتبر الإشارة لأداء أي أداة مالية أو المؤشرات أو المنتجات الاستثمارية المجمعة مؤشرًا موثوقًا به بالنسبة للنتائج المستقبلية ولا ينبغي التعامل معها على أنها كذلك. لا تقدم eToro أي تعهد ولا تتحمل أي مسؤولية فيما يتعلق بدقة أو اكتمال محتوى هذا المنشور.