التحليل الأساسي
للاستثمار في الأسواق

التحليل الأساسي هو طريقة لتقييم القيمة الجوهرية لأصل مالي معين. فهو يجمع بين البيانات المأخوذة من الأرقام المالية، سواء للاقتصاد الكلي أو العوامل الخارجية والاتجاهات السائدة المؤثرة في الأصل. وغالبًا ما يستخدم المستثمرون هذا الأسلوب لتحليل أعمال الشركات ووضعها المالي.

---

يُعْتَبَرُ التحليل الأساسي للأسواق المالية من بين أشهر أساليب الاستثمار التي يلجأ إليها المستثمرون سواء لتحليلِ الفوركس أو الأسهم أو الأصول المالية الأخرى. يمكّن التحليل الأساسي المستثمرين من تقييم القيمة الحقيقية لأصل مالي، والتي يطلق عليها القيمة الجوهرية، وذلك من خلال دراسة وتحليل البيانات المالية، على غرار المؤشرات الاقتصادية أو أعمال الشركة ومؤشراتها المالية التي تنشرها بشكل دوري في تقارير الأرباح والقوائم المالية. 

من خلال هذا المقال ستعرف ما هو التحليل الأساسي للأصول المالية وكيف يستخدمه المستثمرون لاتخاذ قرارات الاستثمار.

ما هو التحليل الأساسي؟

يقوم المستثمرون من خلال أسلوب التحليل الأساسي بدراسة جميع العوامل التي يمكن أن تؤثر على قيمة أداة مالية معينة، على غرار مؤشرات الاقتصاد الكلي التي تظهر حالة الاقتصاد بشكل عام أو قطاع معين. 

يعتمد التحليل الأساسي بشكل رئيسي على تحليل ودراسة الأرقام المالية للشركات كالأرباحِ والإيرادات وحصةِ الشركة السوقية وكفاءة إدارة الشركة؛ أو مؤشرات الاقتصاد الكلي كنسب الفائدة والتضخم ومعدل البطالة في حالة تداول العملات الأجنبية أو سندات الخزانة الحكومية. 

يقوم المستثمرون بالاعتماد على البيانات المالية المتاحة، فعلى سبيل المثال، يلجأ مستثمرو الأسهم لدراسة وتحليل القوائم المالية التي تنشرها الشركات خلال إعلانات النتائج المالية التي تشمل معلومات شاملة على أصول الشركة كالمعداتِ والعقارات وبراءات الاختراع، وحجمِ مديونيتها والتزاماتها تجاه مقرضِيها. كما تتضمن أيضًا معلومات حول أنشطة الشركة التشغيلية وحجم المبيعات والأرباحِ والتدفقات النقدية وتكاليف التشغيل وما إلى ذلك من الأرقام التي تبرز حالة أعمال الشركة.

لماذا يعتبر التحليل الأساسي مهمًا للمستثمرين؟ 

يلجأ المستثمر خلال التحليل الأساسي لإيجاد القيمة الجوهرية لأصل مالي معين. فعلى سبيل المثال، يقوم مستثمرو الأسهم بدراسة القوائم المالية وعدة عوامل أخرى كمية متعلقة بأعمال الشركة على غرار مؤشراتها المالية كنسب الربحية والتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية وحجم المبيعات ونسبة نموها، ومدى مديونية الشركة وقدرتها على سداد ديونها. 

إضافة إلى عوامل نوعية على غرار قدرة الشركة على الابتكار وحصتها السوقية، وآفاق القطاع الذي تعمل فيه ومدى قدرتها على الحفاظ على عملائها وقدرتها على التعامل مع المنافسين الجدد.

تشمل مراحل التحليل الأساسي قيام المستثمر بتحليل ودراسة العديد من الشركات قبل الدخول في أي استثمار، ثم اختيار عدد محدود من الشركات لإضافة أسهمها إلى محفظته الاستثمارية؛ وذلك حسب أهداف المستثمر والفترة الزمنية التي يريد فيها الاحتفاظ بصفقاته ونسبة المخاطرة التي يتحملها.

“سوق الأسهم مليء بالأفراد الذين يعرفون سعر كل شيء، ولكنهم لا يعرفون قيمة أي شيء.”

فيليب فيشر

التحليل الأساسي الكمي والنوعي

يمكن استخدام التحليل الأساسي لدراسة وتحليل مجموعة واسعة من العوامل. ونتيجة لذلك، يقسم بعض المحللين هذا الأسلوب إلى فئتين فرعيتين.

التحليل الأساسي الكمي

يستخدم مستثمرو الأسهم التحليل الأساسي الكمي لتحليل البيانات التي تكون على شكل أرقام. يمكن أن يشمل ذلك البيانات المالية، مثل الميزانيات العمومية وبيانات الدخل وتقارير التدفق النقدي للشركات. تساعد هذه التقنية على تقييم الاتجاهات في أنماط إيرادات الشركة وربحيتها وتدفقها النقدي.

يستخدم التحليل الكمي بيانات أكثر دقة، لكن تقارير الشركة هي مؤشر متأخر – فهي توضح بالتفصيل ما حدث في الماضي، وليس ما قد يحدث.

التحليل الأساسي النوعي

يتضمن التحليل الأساسي النوعي استخدام التحليل الذاتي لتحديد ما إذا كنت تريد شراء الأسهم. على سبيل المثال، قد يلاحظ المستثمر أن الشركة تستفيد من زيادة طلب العملاء أو أنها أعلنت عن منتج جديد ومبتكر قد يساعدها على تطوير حصتها في السوق.

التغييرات في آفاق الشركة التي يتم تحديدها باستخدام التحليل الأساسي النوعي يجب أن تُدعم بالبيانات الصادرة عن الشركة مثل أرقام الإيرادات. يساعد التحليل الأساسي النوعي المستثمرين على اكتشاف الفرص مبكرًا، بدلاً من انتظار الإبلاغ عن هذه التغييرات.

التحليل الأساسي لسوق الأسهم

التحليل الأساسي هو حجر الأساس لتقييم الاستثمارات في سوق الأسهم. وهو يعتمد على فرضية أن الشركات المدرجة تقدم تقارير شفافة ومنتظمة عن حالتها المالية، مما يمكّن المستثمرين من تقييم قيمتها وإمكانيات نموها.

التحليل الأساسي للأسهم

التحليل الأساسي هو أداة متعددة الاستخدامات يمكن تطبيقها بشكل شامل. على سبيل المثال، عند تقييم أساسيات الشركة، يقوم المستثمرون بفحص البيانات الرئيسية مثل الإيرادات والأرباح وهوامش الربح؛ حيث يتعمقون في أرقام الميزانيات العمومية لتقييم أصول الشركة والتزاماتها وحقوق الملكية، بهدف تحديد قيمتها الجوهرية. 

بعد ذلك، تتم مقارنة هذه القيمة الجوهرية بسعر السوق الفعلي للشركة. يستخدم المستثمرون مقاييس مختلفة، على غرار نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) ونسبةِ السعر إلى الدفتر (P/B)، لقياس ما إذا كان السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغًا في قيمته.

التحليل الأساسي للمؤشرات

تعتبر المؤشرات، التي تمثل أداء مجموعات الأسهم، جزءًا لا يتجزأ من التحليل الأساسي. من خلال تجميع بيانات الشركات الفردية، تقدم المؤشرات درجة أعلى من الرؤية لاتجاهات السوق الأوسع. تسمح مقارنة المؤشرات المختلفة للمستثمرين بتحديد نقاط القوة والضعف النسبية بين مختلف القطاعات أو قطاعات السوق. 

على سبيل المثال، يمكن أن يكشف تحليل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لمؤشرينِ عن أيهما يقدم قيمة أفضل من حيث السعر الإجْمالي الذي يدفعه المستثمرون مقابل حصة من الشركات ضمن هذا المؤشر. هذه القدرة على تحليل السوق وتقييم مكوناته بشكل فردي هي تقنية تحليل أساسية تمكن المستثمرين من اتخاذ قرارات حكيمة.

التحليل الأساسي في الأسواق الأخرى

يرتبط التحليل الأساسي بشكل بارز بأسواق الأسهم، لكن يمكن استخدام مبادئه وتطبيقها على مختلف فئات الأصول الأخرى حيث غالبًا ما تكون تقارير الشركة المباشرة غائبة. في هذه الأسواق، يعتمد المستثمرون على بيانات مختلفة وأساليب فريدة لتقييم القيمة واتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

التحليل الأساسي في الفوركس

في عالم تداول العملات الأجنبية (الفوركس)، يهدف التحليل الأساسي إلى فهم القوى المؤثرة على قيمة العملات، وخاصة ديناميكيات العرض والطلب. أزواج العملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي واليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني عادةً ما تحوز على اهتمام المتداولين. 

يدرس المستثمرون عوامل الاقتصاد الكلي مثل أسعار الفائدة والتضخم والأرصدة التجارية للتنبؤ بحركات العملات. على سبيل المثال، إذا قام البنك المركزي في بلد ما بزيادة أسعار الفائدة، فيمكنه جذب رأس المال الأجنبي الذي يسعى إلى عوائد أعلى، مما يزيد الطلب على عملته. 

على العكس من ذلك، يمكن أن تؤدي معدلات التضخم المرتفعة إلى تآكل القوة الشرائية للعملة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمتها. من خلال مراقبة عوامل الاقتصاد الكلي هذه وتأثيرها المحتمل، يتخذ تجار الفوركس قرارات مستنيرة بشأن شراء أو بيع أزواج العملات.

التحليل الأساسي في السلع

يدرس التحليل الأساسي في أسواق السلع العلاقة بين المواد الخام والنشاط الاقتصادي العالمي. يتضمن تقييم الاتجاهات على المستوى الكلي وفهم الدورات الاقتصادية. على عكس الأسهم، غالبًا ما تعرض السلع اتجاهات طويلة الأجل. غالبًا ما يكون العرض في سوق السلع غير مرن، مما يعني أنه من الصعب زيادة الإنتاج بسرعة. في المقابل، يمكن أن يتغير الطلب على السلع بسرعة بسبب عوامل مختلفة، مثل الأحداث الجيوسياسية أو التحولات في سلوك المستهلك.

على سبيل المثال، أثناء التوسع الاقتصادي، عادةً ما يكون هناك طلب متزايد على المعادن الصناعية مثل النحاس، مدفوعًا بمشاريع البنية التحتية والبناء. وعلى العكس من ذلك، خلال فترات الركود الاقتصادي، قد يرتفع الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل الذهب.

خاتمة

إن وجود استراتيجية واضحة هو جزء أساسي من الاستثمار وتحقيق أهدافك المالية. لذلك يعد التحليل الأساسي أداة مفيدة حيث يمكن أن يساعدك على تحديد فرص الاستثمار الجيدة وتزويدك بالثقة فيما يخص قراراتك الاستثمارية حتى تصل إلى تحقيق أهدافك المالية.

انضم إلى أكاديمية eToro للتعرف على كيفية بدء الاستثمار باستخدام التحليل الأساسي.

اختبار

أسئلة شائعة

كيف يمكنني العثور على المعلومات الصحيحة للتحليل الأساسي؟

معظم المعلومات المتعلقة بالتحليل الأساسي متاحة للجمهور. سيقوم الوسطاء الموثوقون بجمع ومشاركة البيانات المتعلقة بتقارير الأرباح، ويمكن إجراء تحليل أكثر تفصيلاً من خلال الوصول إلى قسم “علاقات المستثمرين” على المواقع الإلكترونية للشركة.

ما هي عيوب التحليل الأساسي؟

الكثير من البيانات المستخدمة في التحليل الأساسي هي أحداث في الماضي، لذلك فاستخدام هذه البيانات لتحديد الاتجاهات المستقبلية يتضمن قدرًا من المخاطرة ، وبالتالي فمن الممكن لمحللين يستخدمان نفس مصدر البيانات استخلاص استنتاجات مختلفة.

ما هي بدائل التحليل الأساسي؟

التحليل الفني هو من بين أشهر أساليب التداول، وهو يستخدم بيانات السوق التاريخية للتنبؤ بتحركاتِ الأسعار المستقبلية، من خلال تحليل الرسوم البيانية للأسعار وأحجام التداول. إضافة إلى ذلك، يلجأ بعض المتداولين المحترفين إلى أسلوب التحليل الكمي الذي يعتمد على علم الإحصاء والمعادلاتِ الرياضية.