دليل المبتدئ للاستثمار
في أدوات الدخل الثابت

تعتبر أصول الدخل الثابت من بين أكثر الأصول المالية التي يلجأ إليها المستثمرون الذين يبحثون عن دخل منتظم. وهي تتشكل أساسًا من السندات وصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالسندات. تابع قراءة المقال لمعرفة المزيد عن هذه الأصول المالية وما يمكن أن تقدمه لك كمستثمر.

---

تعتبر أدوات الدخل الثابت خيارًا شائعًا للمستثمرين الذين يبحثون عن الحصول على مصدر ثابت للدخل. تتميز هذه الاستثمارات بأنها أقل خطورة من الأسهم ويمكن أن توفر مصدر دخل موثوقًا به بغض النظر عن حالة الاقتصاد.مع توفر العديد من الأنواع المختلفة من الاستثمارات ذات الدخل الثابت، قد يكون من الصعب معرفة من أين تبدأ. في دليل المبتدئين هذا الخاص باستثمارات الدخل الثابت، سنغطي كل ما تحتاج إلى معرفته حول هذه الأدوات المالية. سنشرح ماهية هذه الاستثمارات، وكيف تعمل، وأنواع الاستثمارات المتاحة. سنناقش أيضًا مخاطر وفوائد استثمارات الدخل الثابت.

ما هي استثمارات الدخل الثابت؟

أدوات الدخل الثابت هي أصول مالية متداولة في الأسواق المالية توفر عوائد منتظمة للمستثمرين. وهي بمثابة قرض يمنحه المستثمر -حامل السند- إلى جهة معينة قد تكون شركة أو مؤسسة حكومية. ويحصل المستثمر مقابل هذا القرض على عائد مالي منتظم حسب نسبة الفائدة المتعاقد عليها، مع استرجاع المستثمر لاستثماره الأساسي عند تاريخ استحقاق السند.

تقدم استثمارات الدخل الثابت مدفوعات منتظمة للمستثمرين حسب سعر فائدة السند، وهي تُعرف أيضًا باسم القسائم أو الكوبون، وذلك على أساس مجدول، يكون بشكل شهري عادةً، حتى تاريخ الاستحقاق. وهذا هو السبب في تسميتها باسم “أدوات الدخل الثابت”.

يمكن أن يكون الاستثمار في أدوات الدخل الثابت بمثابة استثمار تكميلي للاستثمار في الأصول عالية المخاطر على غرار الأسهم، حيث يوفر وسيلة للحفاظ على رأس المال وسيولةً للمحفظةِ مع كسب عائد ثابت.

من بين استثمارات الدخل الثابت نجد سندات الشركات وسندات الحكومات وسندات الخزينة وشهادات الإيداع (CDs) وصناديق أسواق المال وبعض أنواع الحسابات البنكية. تعتبر استثمارات الدخل الثابت أقل خطورة من استثمارات الأسهم لأنها توفر تدفقَ دخلٍ منتظم وعادة ما يتم إرجاع الاستثمار الرئيسي في نهاية مدة الاستثمار.

تكون استثمارات الدخل الثابت جزءًا مهمًا من المحافظ الاستثمارية المتنوعة، خاصة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على دخل ثابت أو الذين يتطلعون إلى موازنة مخاطر الاستثمارات عالية المخاطر.في eToro، يمكن للمستثمرين الاستثمار في هذه الأصول من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، والتي يتم تداولها في أسواق الأسهم وتوفر جميع مزايا منتجات الدخل الثابت.

لماذا الآن؟

يمكن أن يكون للتغيرات في أسعار الفائدة تأثير كبير على سوق الأسهم والسندات. وذلك لأن أسعار الفائدة تؤثر على تكلفة اقتراض الأموال ومعدل العائد الذي يتوقع المستثمرون الحصول عليه.

عندما تنخفض أسعار الفائدة، قد تزيد قيمة الأسهم لأن الشركات قد تكون قادرة على اقتراض الأموال بتكلفة أقل، مما قد يؤدي إلى زيادة أرباحها. يمكن أن تجعل أسعار الفائدة المنخفضة الأسهم أكثر جاذبية للمستثمرين مقارنة بالاستثمارات الأخرى، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب وارتفاع الأسعار.

بشكل عام، عندما ترتفع أسعار الفائدة، قد تنخفض قيمة الأسهم لأن الشركات قد تضطر إلى دفع معدلات فائدة أعلى على ديونها، مما قد يقلل من أرباحها. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تجعل أسعار الفائدة المرتفعة الأسهم أقل جاذبية للمستثمرين مقارنة بخيارات الاستثمار الأخرى، مثل حسابات التوفير، والتي يمكن أن توفر عوائد أعلى مع مخاطر أقل.

وهذا الأمر هو ما عرفته سنة 2022 وبداية سنة 2023، حيث تراجعت أسواق الأسهم مع استمرار البنوك المركزية في زيادة أسعار الفائدة لمواجهة معدلات التضخم المرتفعة.بالنسبة للسندات، تكون العلاقة مع أسعار الفائدة أكثر وضوحًا. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات الحالية لأن سعر الفائدة الثابت الخاص بها يصبح أقل جاذبية مقارنة بالسندات الجديدة التي تقدم معدلات أعلى. على العكس من ذلك، عندما تنخفض أسعار الفائدة، تزداد قيمة السندات الحالية لأن سعر الفائدة الثابت الخاص بها يكون أكثر جاذبية للمستثمرين.

فوائد صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالسندات

يمكن الاستثمار في السندات من خلال طريقتين رئيسيتين: الاستثمار المباشر في السندات الفردية أو الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالسندات:

• يتضمن الاستثمار في السندات الفردية شراء سند محدد صادر عن شركة أو حكومة أو كيان آخر. يوفر هذا للمستثمرين معدل فائدة ثابت وتاريخ استحقاق محدد. إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق، فسيحصل المستثمر على القيمة الاسمية للسند، وهو الاستثمار الأولي، بالإضافة إلى مدفوعات الفائدة المتراكمة.
• يتضمن الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالسندات شراء أسهم في صندوق مالي يستثمر في العديد من السندات. تقدم صناديق السندات المتداولة في البورصة مزايا التنويع، حيث أنها تستثمر في مجموعة متنوعة من السندات الصادرة عن كيانات مختلفة في محفظة واحدة.

تقدم صناديق السندات المتداولة في البورصة العديد من الفوائد للمستثمرين الذين يسعون إلى الاستفادة من سوق السندات. فيما يلي بعض الفوائد الرئيسية للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالسندات:

• تنويع المحفظة: تستثمر صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالسندات في محفظة متنوعة من السندات، مما يوفر للمستثمرين التعرض لمجموعة متنوعة من جهات الإصدار، وآجال الاستحقاق، والتصنيفات الائتمانية. هذا يساعد على توزيع المخاطر وتقليل تأثير أي تعثر في السندات.
• السيولة: يمكن شراء وبيع صناديق السندات المتداولة في البورصة طوال يوم التداول، تمامًا مثل الأسهم. يوفر هذا للمستثمرين المرونة في شراء أو بيع ممتلكاتهم بسرعة وسهولة وبسعر معروف.
• تكاليف معاملات منخفضة: قد يكون شراء السندات الفردية مكلفًا، خاصة بالنسبة للمستثمرين الصغار. من ناحية أخرى، تقدم صناديق السندات المتداولة في البورصة تكاليف ورسوم معاملات أقل، مما يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض منخفض التكلفة لسوق السندات.
• الإدارة المحترفة: تتم إدارة صناديق السندات المتداولة عادةً من قبل مديري محافظ محترفين لديهم خبرة في سوق السندات. يمكن أن يوفر ذلك للمستثمرين مستوى أعلى من الخبرة والمهارة في إدارة محافظ السندات الخاصة بهم.
• توليد دخل: عادة ما توفر صناديق السندات المتداولة في البورصة دخلاً منتظمًا في شكل مدفوعات دورية. يمكن أن يكون هذا مصدر دخل مفيد للمستثمرين الذين يبحثون عن تدفق نقدي منتظم.

مصطلحات تهمك

فيما يلي ستجد بعض أهم المصطلحات التي يجب عليك معرفتها لمساعدتك على فهم كل جوانب السندات المالية:

• سوق السندات: السوق الذي يتم فيه بيع وشراء السندات، بما في ذلك الأسواق الأولية حيث يتم إصدار سندات جديدة والأسواق الثانوية حيث يتم تداول السندات المُصدرة.
• القيمة الاسمية: المبلغ المالي الذي ستدفعهُ جهة إصدار السند للمستثمر عند استحقاق السند.
• معدل القسيمة: معدل الفائدة الثابت الذي سيدفعه مُصدر السندات للمستثمر، يعبر عنه كنسبة مئوية من القيمة الاسمية.
• تاريخ الاستحقاق: التاريخ الذي تنتهي فيه صلاحية السند، حيث سيقوم المُصدر بسداد القيمة الاسمية للسند للمستثمر.
• العائد حتى الاستحقاق: مقياس لمعدل العائد السنوي المتوقع على السند إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ استحقاقه وإعادة استثمار جميع مدفوعات الفائدة بنفس المعدل.
• المدة: مقياس حساسية السند للتغيرات في أسعار الفائدة. تعتبر السندات ذات الفترات الأطول عمومًا أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة من السندات ذات الفترات الأقصر.
• خيار الشراء: بند في بعض السندات يسمح للمصدر باسترداد السند قبل تاريخ استحقاقه. قد يكون هذا مفيدًا للمُصدر إذا انخفضت أسعار الفائدة منذ إصدار السند، حيث يمكنهم إصدار سندات جديدة بسعر فائدة أقل.
• التصنيف الائتماني: تصنيف تقدمه وكالات التصنيف الائتماني لتقييم الجدارة الائتمانية لجهة إصدار السندات، والتي يمكن أن تعكس القدرة واحتمالية السداد. تعتبر السندات ذات التصنيف الأعلى بشكل عام أقل خطورة.
• مخاطر التخلف عن السداد: خطر عدم قدرة مُصدر السندات على سداد القيمة الاسمية للسند للمستثمر. السندات التي تصدرها الشركات أو الحكومات ذات التصنيف الائتماني المنخفض تنطوي بشكل عام على مخاطر أعلى للتخلف عن السداد.

أنواع السندات المختلفة

• سندات الخزانة (T-Bills): سندات ، دين قصير الأجل صادر عن الحكومات، وتباع بقيمة أقل من قيمتها الاسمية. هذا يعني أنك تدفع أقل مما تستحقه، وعندما يحين موعد الاستحقاق، ستستردُ القيمة الاسمية الكاملة.

يكون لسندات الخزانة فترات استحقاق مختلفة، مثل 4 و8 و13 و26 و52 أسبوعًا. بشكل عام، كلما كانت مدة السند أقصر، قل احتمال مواجهة الكثير من التقلبات. لذلك، إذا كنت تستثمر في سندات الخزانة لمدة أقصر، فستكون لديك مخاطر أقل لخسارة الأموال إذا تغيرت أسعار الفائدة.

• السندات طويلة الأجل: سندات مُصدرة من قبل الحكومات، ما يجعلها خيارًا استثماريًا آمنًا، مع استحقاق قد يمتد لفترة 10 سنوات أو أكثر. على الرغم من أن السندات طويلة الأجل قد تتعرض لتقلبات أكبر في الأسعار مقارنة بالسندات قصيرة الأجل، إلا أنه لا يزال بإمكانك توقع تحقيق عائد على استثمارك على المدى الطويل.
• سندات الشركات: سندات مصدرة من قبل الشركات وليس من قبل الحكومات. لذلك قد تتضمن مخاطر الائتمان، على عكس السندات الحكومية التي تعتبر آمنة للغاية. ولذلك، وكتعويضٍ عن المخاطر المرتفعة، توفر هذه السندات عوائد أعلى. مع سندات الشركات، سيتوجب عليك إيلاء اهتمام إضافي لتصنيفات السندات، والذي يقيم احتمالية سداد الفائدة والديون على السند.

وضع كل شيء موضع التنفيذ 

تعتبر سوق السندات في الولايات المتحدة الأكبر في العالم بقيمة إجمالية تتجاوز 50 تريليون دولار. وهي تتألف من ثلاثة أنواع أساسية من السندات، وهي سندات الخزانة، وسندات الشركات، وسندات الأوراق المالية المدعومة بالرهون العقارية (MBS)، مما يوفر فرصًا عديدة لمُستثمري الدخل الثابت.

على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين الانكشاف على سوق السندات الأمريكية من خلال صندوق Vanguard Total Bond Market ETF، الذي يعتبر أكبر صندوق دخل ثابت في العالم بأصول تزيد عن 80 مليار دولار. يستثمر هذا الصندوق في مجموعة متنوعة من السندات، على غرار السندات الحكومية قصيرة الأجل ذات المخاطر المنخفضة، وسندات الشركات وسنداتِ الرهن العقاري ذات المخاطر العالية.

تكوين المحفظة

من خلال توفير انكشاف على السندات الأمريكية المصنفة بدرجة استثمارية، تقدم BND حلاً استثماريًا مثاليًا، من خلال المزايا التالية:

• عائد حتى تاريخ الاستحقاق 4.3٪ (إلى حدود 28 فبراير)
• متوسط مدة السندات 6.6 سنوات
• يحافظ على جودة ائتمانية عالية من خلال الاستثمار فقط في السندات ذات التصنيف الاستثماري الآمن
• نسبة نفقات منخفضة جدًا تبلغ 0.03٪ فقط
• يشمل الصندوق أكثر من 10000 سند، مما يضمن محفظة متنوعة بشكل جيد

أساسي	BND
عدد السندات	10164
العائد حتى الاستحقاق	4.30٪
متوسط ​​الاستحقاق الفعلي	8.9 سنوات

تنوع أصول المحفظة

المُصدر	٪ من الأموال
الأصول المدعومة	0.50٪
الرهون التجارية المدعومة	2.00٪
التمويل	9.00٪
أجنبي	3.50٪
الرهون العقارية المدعومة من الحكومة	20.30٪
صناعية	15.60٪
آخر	0.80٪
الخزينة/الوكالات	46.10٪
خدمات	2.20٪

المخاطر: كل ما تحتاج معرفته

من المهم أن تتذكر أن السندات تنطوي على مخاطر مثلها مثل أي استثمار آخر. وفيما يلي بعض المخاطر التي قد يتضمنها الاستثمار في السندات:

مخاطر أسعار الفائدة: تتأثر السندات بشكل كبير بتغيرات أسعار الفائدة. مع ارتفاع أسعار الفائدة تميل أسعار السندات إلى الانخفاض والعكس صحيح. لذلك، إذا كنت تملك سندًا وارتفعت أسعار الفائدة، فقد تنخفض قيمة سندك.

مخاطر التضخم: يمكن أن يؤدي التضخم إلى تآكل القوة الشرائية لمدفوعاتِ الفائدة الثابتة المحصلة من السند، مما قد يؤدي إلى انخفاض قيمة مدفوعات المستثمر.

مخاطر الاسترداد: تنشأ هذه المخاطر عندما يقرر المُصدر استرداد السند قبل تاريخ استحقاقه. قد يؤدي هذا إلى حصول المستثمر على عائد أقل من العائد المتوقع.

مخاطر السيولة: هي مخاطر عدم إمكانية تداول السند بسهولة أو عدم وجود مشترين كافين في السوق وقت البيع، مما قد يؤدي إلى حصول المستثمر على سعر أقل من المتوقع.

مخاطر الائتمان: هي مخاطر تخلف مُصدر السند عن سداد مدفوعاتهِ. تكون مخاطر الائتمان أعلى بالنسبة للسندات التي تصدرها الشركات ذات التصنيف الائتماني المنخفض أو السندات الصادرة عن البلدان ذات الاقتصادات الأقل استقرارًا.

التصنيف الائتماني	٪ من الأموال
الحكومة الأمريكية	67.40٪
AAA	3.60٪
AA	2.90٪
A	12.00٪
BBB	14.10٪

خاتمة

تعتبر السندات من بين أكثر الأصول المالية تداولًا في العالم، وتقدر قيمة سوق السندات العالمية بحوالي 130 تريليون دولار. وهي توفر حلولًا كثيرة للمستثمرين الباحثين عن تنويع المحفظة أو الحصول على عوائد ثابتة وامتلاك أصول منخفضة المخاطرة.

عندما يتعلق الأمر بتداول السندات، فإن المستثمرين لديهم العديد من الخيارات للاختيار من بينها، على غرار السندات الحكومية وسندات الشركات والسندات البلدية. يعتمد اختيار السندات التي سيتم تداولها في نهاية المطاف على رغبة المستثمر في المخاطرة وأهداف الاستثمار وظروف السوق.

يمكنك مع أكاديمية eToro تعلم أساسيات الاستثمار في السندات

اختبار

أسئلة شائعة

ما هي العوامل التي يمكن أن تؤثر على سعر السندات؟

تعتبر أسعار الفائدة ونسب التضخم وتقلبات العملة من بين أكثر العوامل التي تؤثر على قيمة السندات. ولكن إذا كنت ترغب في الاحتفاظ بسنداتكَ حتى تاريخ الاستحقاق فإن قيمة استثمارك لن تتأثر، حيث ستحصل على القيمة الكلية لأصلك عند تاريخ الاستحقاق، وهو ما يجعل هذه الأدوات المالية ذات مخاطر منخفضة.

كيف يمكنني تقييم السندات التي تنطوي على مخاطر استثمار أعلى؟

تُمنح السندات تصنيفًا من وكالات التصنيف الائتماني حسب درجة المخاطر التي تنطوي عليها. هناك ثلاث مؤسسات بارزة تقدم خدمة تصنيف السندات هي “فيتش” و”ستاندارد أند بورز” و”موديز”. ويكون عادة التصنيف “AAA” هو أعلى تصنيف (السندات الأقل مخاطرة). في حين تكون التصنيفات Ba1 / BB + هي الأدنى، وهو ما يشير إلى مخاطر عالية.

هل سندات الخزانة هي خيار جيد لمحفظةٍ متنوعة؟

سندات الخزينة هي من بين أدوات الدخل الثابت قصيرة الأجل، وبالتالي يمكن أن تكون عنصرًا مفيدًا في محفظة تتضمن أصولًا عالية المخاطر مثل الأسهم. وهي تعتبر وسيلة للحفاظ على رأس المال والسيولة في المحفظة مع كسب عائد يمكن التنبؤ به مع مخاطر منخفضة نسبيًا.