التقارير المالية
الثلاثة

تتضمن البيانات المالية للشركة معلومات مهمة يمكن استخدامها كجزء من تحليلك الأساسي لمساعدتك في تحديد فرص الاستثمار. اكتشف البيانات المالية المحورية الثلاثة، وما الذي تبحث عنه فيها، وسبب أهميتها.

---

القوائم المالية هي العمود الفقري لأي عمل تجاري لأنها تسهم في تكوين صورة مفصلة وشاملة عن الأداء المالي للشركة، بما في ذلك الإيرادات، والمصروفات، والأصول، والخصوم. وغالبا ما تتم مراجعة هذه البيانات من قبل الإدارة والمستثمرين والمقرضين بغرض تقييم الوضع المالي للشركة. 

“أنا أطلق عليها قاعدة الثلاثة. إذا قرأت البيانات المالية لشركة ما ثلاث مرات، وما زلت لا تستطيع معرفة كيف يجمعون الأموال، فعادةً ما يكون ذلك لسبب ما.”

جيمس تشانوس

تحتوي القوائم المالية على الميزانيات العمومية ، وبيانات الدخل والتدفقات النقدية. وعادة ما يتم إصدار تلك القوائم بشكل ربع سنوي.

ثلاثة تقارير مالية رئيسية

يطلق أحيانا على التقارير المالية مصطلح البيان المالي لأنها تستعرض أداء الشركة المالي خلال فترة محددة، ومن أهم التقارير المالية؛ الميزانية العمومية وبيان الدخل وبيان التدفقات النقدية، حيث توفر تلك القوائم الثلاثة معًا صورة شاملة للأنشطة التشغيلية للشركة ولتطوراتِ الأصول ورأس المال. يتم إصدار تلك القوائم عادةً بمعدل ربع سنوي، وهي هامة للمستثمرين لأنها تقدم مؤشرًا فوريًا عما إذا كان سهم الشركة يتم تداوله بالقيمة السوقية العادلة.

الميزانية العمومية 

تحتوي هذه القائمة على المركز المالي للشركة، بمعنى أدق فهي توضح معلومات مهمة حول الأصول التي تحتفظ بها، والتزاماتها الحالية أو ديونها، ومصادر رأس مالها. وينبغي أن يتم توضيح هذه العناصر الثلاثة بشكل مفصل لمعرفة محتويات كل عنصر واحتساب إجمالي رأس المال العامل.

من الضروري ملاحظة أن قائمة الميزانية العمومية تعتبر كشفًا وليس حسابًا؛ بمعنى أنها تعبر عن المركز المالي للشركة في نقطة زمنية محددة، ولكنها ضرورية للمستثمرين لأنها توضح ما إذا كان بإمكان الشركة تمويل تكاليف التشغيل قصيرة الأجل، والوفاء بالتزامات الديون المستقبلية، وكذلك ما إذا كان رأس المال في تزايد أم في تراجع.

قائمة الدخل 

يُعتبر بيان الدخل أحد أهم القوائم المالية للأطراف الخارجية. ويحتوي هذا البيان على عنصرين أساسيين، الأول: الدخل الشامل الذي يعبر عن دخل الشركة من المبيعات مخصوما منه مصروفات البيع المباشرة قبل طرح أي مصروفات أخرى، كما يحتوي على بند صافي الدخل الذي يكون بقيمة موجبة أو سالبة ويؤثر بدوره على حقوق المساهمين والأرباح المحتجزة.

قائمة التدفقات النقدية

تحتوي قائمة التدفقات النقدية على مقدار النقد الذي تولده أو تحصل عليه الشركة أو المؤسسة خلال فترة زمنية محددة. وتكون التدفقات النقدية غالبا ناتجة عن الأنشطة التشغيلية أو الاستثمارية أو التمويلية بحسب أنشطة الشركة أو المؤسسة، وربما يكون النقد ناتجًا عن أشكال مختلفة من الاستثمارات والاقتراض، كأن تحصل الشركة على توزيعات أرباح من أسهم تملكها أو أن تقوم بإصدار أدوات دين.

وتضم قائمة التدفقات النقدية جميع البنود التي تؤثر في حركة النقد لدى الشركة، فمثلا نقوم بإضافةِ جميع المتحصلات النقدية سواء كانت ناتجة عن عمليات تشغيلية أو بيع أصول، ونقوم بخصم جميع التدفقات الخارجة سواء كانت ناتجة عن عمليات تشغيلية أو شراء أصول أو استثمارات.

ما الذي يجب على المستثمرين البحث عنه في التقارير المالية؟

هناك مجموعة من المؤشرات التي يتم استخراجها من القوائم المالية للشركة بحيث يمكن الاستناد عليها في رسم صورة شاملة عن الشركة من حيث الربحية والأداء والقدرة على الوفاء بالالتزامات.

فمثلا النظر إلى النسب المالية المتعلقة بالميزانية العمومية للشركة يوضح حجم أصول الشركة وما هي المصادر التي تعتمد عليها في تمويل استثماراتها وقدرتها على الوفاء بديونها في الأجل القصير، وتبين النسب المالية لقائمةِ الدخل والكفاءة التشغيلية للشركة ومدى قدرتها على المنافسة في السوق وتوليد الأرباح.

توضح قائمة التدفقات النقدية الأنشطة التي تدر على الشركة أكبر كمية من النقد والكيفية التي يتم بها توظيف هذه التدفقات وبهذه الطريقة يمكن الحكم على أداء الشركة المستقبلي وما إذا كان لدى الشركة سيولة كافية لمواصلة عملياتها وتوزيع أرباحها دون اللجوء إلى الاقتراض أو بيع الأصول. 

أين يمكن للمستثمرين العثور على البيانات المالية؟

توفر لجنة الأوراق المالية والبورصات جميع التقارير المالية للشركات بشكل مجاني من خلال نظام Edgar الخاص بـ SEC وهو قاعدة بيانات على الإنترنت تسمح للمستثمرين بمشاهدة أو تنزيل البيانات المالية الصادرة عن الشركات. ولكنه غير مصمم للمستثمرين العاديين.

هناك بعض البدائل للمستثمرين الذين يرغبون في قراءة التقارير المالية، وذلك من خلال زيارة قسم “علاقات المستثمرين” في موقع الشركة على الإنترنت، حيث تحتفظ معظم الشركات الكبيرة بمنطقة قائمة بذاتها على موقعها على الإنترنت تضم جميع البيانات المالية الرئيسية وتنشر فيها القوائم المالية المفصلة.

ومن الممكن أيضا أن تجد بيانات صحفية عن البنود المالية الرئيسية للشركات، حيث توفر بعض الشركات نصوصًا من المؤتمرات الجماعية والعروض التقديمية للمستثمرين والتي تعقد مع المحللين ومسؤولي الشركة.

نظرًا لمدى أهمية تقارير الأرباح للمستثمرين، غالبًا ما تقدم وكالات الأنباء والوسطاء الأخرى التفاصيل الهامة بالتقارير المالية للشركة، كما يمكن أن تكون منتديات المناقشة عبر الإنترنت بمثابة منصات للأفكار ووجهات النظر التي يمكن مشاركتها ومناقشتها بشكل مفتوح.

لماذا تعتبر التقارير ربع السنوية مهمة للمستثمرين؟ 

سواء أكانت الشركة تقوم بإصدار التقارير المالية الخاصة بها بشكل ربع سنوي أو نصف سنوي فإن الوقت الذي يتم فيه إصدار التقارير المالية يعرف باسم ” موسم الأرباح“. 

تؤثر التقارير المالية للشركة على أسعار الأسهم حيث يكتسب المستثمرون معلومات جديدة حول الأداء المالي والتجاري للشركة. وبالتالي قد يرتفع سهم الشركة إذا شهدت ارتفاعًا كبيرًا في أرباحها وبالتالي يُقبل المستثمرون على شراء السهم بسرعة ويشهدُ مزيدا من الارتفاع.

من الممكن أيضًا استخدام هذه التقارير لمقارنة أرباح الشركة بأرباعِ السنة السابقة. ويمكن أن يساعد هذا المستثمرين على تقييم مسار الشركة ومستقبلها المالي. ويمكن مقارنة أرباح الشركة وإيراداتها بسعرِ سهمها لإخبارك ما إذا كان السهم مكلفًا أو بسعر معقول.

يمكن للشركات أيضا استخدام تقارير ربع سنوية لتحديد الأهداف وتتبع قياس أدائها بشكل روتيني وكذلك مقارنة أداء الشركة بمتوسط أداء كبرى شركات القطاع أو متوسط أداء القطاع ككل، كما أن تلك التقارير تساعد على بناء الثقة بين المستثمرين والإدارة مما يوفر مزيدا من الشفافية.

خاتمة

إن وجود استراتيجية محددة جيدًا هو عامل هام لتحقيق الأهداف المالية والاستثمارية. ويعتبر التحليل الأساسي، سواء الاقتصادي أو المالي، من الأهم الأدوات التي يرتكز إليها المحللون في تحديد الأسهم ذات الفرص الجيدة.

يمكن أن يساعد الجمع بين التقارير المالية للشركة ومقارنة الأرباح وتعلم التحليل الأساسي والفني المستثمرين على تحديد ما إذا كانت هذه الشركة جديرة بالاستثمار في أسهمها وما إذا كان الوقت الحالي هو الوقت الملائم للشراء أم لا.

وتعد قراءة التقارير المالية عن كثب وتحليلها واحدة من أهم الطرق لفهم ما يحدث داخل الشركة، وتجاهل هذه التقارير يشبه القيادة على الطريق معصوب العينين.

زر أكاديمية eToro لتعلم المزيد عن كيفية تحديد فرص الاستثمار.

اختبار

أسئلة وأجوبة 

ماذا نقصد بـ”الأرباح المفاجئة”؟

يمكن أن تتحرك أسعار الأسهم للأعلى وللأسفل بعد أن تعلن الشركة عن أرباحها ربع السنوية. ترتبط الحركة عمومًا بكيفية مقارنة التقرير بتوقعات المحللين وليس ما إذا كانت الشركة قد حققت أرباحًا أو خسرتها. لنفترض أن الشركة XYZ سجلت أرباحًا للربع الأول بقيمة 5.25 دولارًا للسهم، لكن المحللين كانوا يتوقعون 5.40 دولارًا للسهم. فإن هذه تعتبر أرباح سيئة لأنه أقل مما توقعه المحللون، أما إذا أبلغت الشركة عن أرباح قدرها 5.50 دولارًا أمريكيًا للسهم، فسيتم اعتبار ذلك بمثابة أرباح مفاجئة.

كم عدد الشركات التي “تفوقت” على توقعات الأرباح؟

تشير البيانات التاريخية إلى أن ما يقرب من 66٪ من الشركات الأمريكية تميل إلى الإعلان عن تفوق أرباحها. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن توقعات الأرباح غالبًا ما تكون منحازة للجانب السلبي.

ما هي مخاطر استخدام البيانات المالية لمساعدتك على الاستثمار؟

تعتبر البيانات المالية مؤشرات متأخرة لأنها تقدم نظرة بأثر رجعي لما حدث في الربع المنتهي. وفي حين أنها تقدم رؤى حاسمة حول الأداء الفردي للشركة، إلا أنها لا تأخذ في الحسبان عوامل الاقتصاد الكلي. وبالتالي يمكن تحسين قرارات الاستثمار عن طريق أخذ مجموعة واسعة من البيانات الكلية في الاعتبار ودمجها مع المزيد من التحليل الذاتي مثل النظر إلى جودة فريق إدارة الشركة.

---